網(wǎng)易2024Q4業(yè)績(jī)前瞻，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)核心游戲業(yè)務(wù)承壓，其他業(yè)務(wù)增速放緩

多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)網(wǎng)易2024年Q4營(yíng)收預(yù)計(jì)下滑5%至上漲21.9%，凈利下滑3%至上漲29.8%

網(wǎng)易-S（09999.HK）將于2025年2月20日公布2024年年報(bào)。

截至2025年02月06日，根據(jù)多家機(jī)構(gòu)前瞻數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收入257.53-330.93億元，同比變動(dòng)-5.1%-21.9%；預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)63.82-85.42億元，同比變動(dòng)-3.0%-29.8%；預(yù)測(cè)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)77.16-89.87億元，同比增長(zhǎng)4.6%-21.8%。

華安證券認(rèn)為：網(wǎng)易在2024三季度實(shí)現(xiàn)收入262.1億元，同比減少3.9%，環(huán)比增長(zhǎng)2.8%。游戲及相關(guān)增值服務(wù)收入超預(yù)期，達(dá)到209億。有道、云音樂(lè)和創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)均低于預(yù)期。毛利為164.8億元，毛利率62.9%，同比增長(zhǎng)0.7個(gè)百分點(diǎn)；調(diào)整后凈利潤(rùn)75億元，凈利率28.6%，同比減少3.1個(gè)百分點(diǎn)。其中長(zhǎng)線(xiàn)游戲《第五人格》和《永劫無(wú)間》表現(xiàn)強(qiáng)勁，新游《永劫無(wú)間》手游上線(xiàn)后表現(xiàn)亮眼，1月份流水達(dá)1.6億。海外市場(chǎng)《巔峰極速》在日本市場(chǎng)表現(xiàn)突出，在2024年下半年日本手游下載榜中排名第6。暴雪游戲回歸，特別是《魔獸世界》和《爐石傳說(shuō)》DAU顯著增長(zhǎng)，為公司帶來(lái)穩(wěn)定收入。12月上線(xiàn)的兩款新游《漫威爭(zhēng)鋒》和《燕云十六聲》，開(kāi)辟海外大IP和網(wǎng)易優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能賽道，提振市場(chǎng)長(zhǎng)期信心。公司游戲儲(chǔ)備豐富，包括《命運(yùn)：崛起》、《漫威：秘法狂潮》等多款在研產(chǎn)品，有望提供較高體量利潤(rùn)增量。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為：網(wǎng)易三季度收入262.1億，同比下降4%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和調(diào)整后凈利潤(rùn)分別下降5%和13%，主要受去年同期高基數(shù)和新品較少影響。端游業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，尤其是《魔獸》《爐石》回歸后活躍用戶(hù)顯著增長(zhǎng)。云音樂(lè)毛利率好于預(yù)期，有道實(shí)現(xiàn)扭虧。公司回購(gòu)加速，股東回報(bào)率可觀(guān)。預(yù)計(jì)Q4開(kāi)始產(chǎn)品管線(xiàn)將逐步豐富，業(yè)績(jī)有望迎來(lái)拐點(diǎn)。